贵金属价格“跳水”：黄金、白银还能涨吗？
元描述： 贵金属价格近期遭遇“急刹车”，黄金白银价格均出现跳水，投资者纷纷担忧贵金属是否将展开调整。然而，多家机构仍然看好贵金属后市表现，认为白银价格补涨的可能性更大。本文将深入分析黄金白银价格波动背后的原因，并探讨未来走势。
引言： 近期，贵金属市场上演了一出“过山车”行情，黄金和白银价格经历了“跳水”后，投资者难免担忧未来走势。一些人开始怀疑贵金属是否会就此展开调整，而一些机构则坚持看涨观点，认为贵金属仍存在上涨空间。究竟谁更胜一筹？这场贵金属价格的 “跳水”背后又隐藏着哪些深层原因？本文将带您深入探究贵金属市场现状，分析未来走势，并提供投资者参考建议。
贵金属价格“跳水”：背后的原因
贵金属价格“跳水”
近期，贵金属价格出现了一波快速下跌。10月23日，伦敦黄金现货价格最高触及2758.45美元/盎司，创下历史新高，但随后出现跳水，跌超1%，险守2700美元/盎司关口。伦敦白银现货价格则更是遭遇“断崖式”下跌，一度跌超4%，创下逾12年新低。受此影响，10月24日，国内贵金属期货价格及A股贵金属指数均整体承压，贵金属板块指数下跌2.25%，跌幅位居当日主题行业指数第三位。
“跳水”背后：美债收益率和美元指数的反弹
这场贵金属价格“跳水”背后的主要原因在于近期美债收益率和美元指数的反弹。中信期货宏观与大宗商品策略组负责人张文表示，近期美债收益率走强主要来自通胀预期上行，而此时原油价格并未显著上涨，因此美债收益率和美元上涨有相当一部分原因来自近期巴以供应链问题和美国大选风险计价。因此，黄金价格因风险溢价回落空间有限，而白银价格在此过程中波动剧烈。
美联储货币政策预期
一德期货贵金属分析师张晨晨认为，近期美国公布的9月CPI和当周初请失业金人数数据显示，美国通胀影响权重降低，但市场预期继续向“鹰派”方向移动尚需更为强劲的就业或通胀数据支撑。因此，在擘画清晰的降息路径和终值利率的背景下，美联储宽松货币政策预期短期内难以出现较大的边际变化。
美国大选背景下的财政预期
五矿期货宏观组组长蒋文斌指出，进入10月以后，受到美联储主席鲍威尔表态以及美国经济数据的影响，美联储宽松货币政策预期有所回落，美债收益率与美元指数表现偏强势，但黄金价格仍然录得较大幅度上涨，显示黄金交易的主要驱动逻辑已经出现变换。他认为，美联储货币政策预期短期内难以出现较大的边际变化，而美国大选背景下的美国联邦政府财政预期成为目前驱动黄金价格上涨的主要逻辑。
黄金、白银价格走势：长期看涨逻辑仍在
虽然近期贵金属价格出现回调，但长期看涨逻辑仍在。
支撑黄金价格上涨的利多因素
紫金天风期货贵金属研究员刘诗瑶指出，支撑黄金价格上涨的利多因素主要包括：
- 美国财政赤字：2024财年前11个月，美国财政赤字情况未见改善，债务前景令人担忧，这进一步加剧了对美元货币信用体系稳定性的担忧。而历史上，美国财政赤字扩大与黄金价格上涨呈现出显著的同步性。
- 实际利率下降：9月美联储降息50个基点，启动了本轮降息周期，实际利率的下降对黄金等无息资产构成利好。
- 央行黄金配置：尽管近几个月来全球央行购买黄金步伐有所减缓，但对不少央行来说，黄金在总储备资产中的占比依然较低，存在增加配置的空间。
- 黄金ETF资金净流入：欧美央行连续降息降低了持有黄金的成本，这一变化带来的黄金ETF资金净流入，成为支撑金价上涨的新动力。
白银价格：补涨空间更大
华西证券认为，由于白银兼具工业与避险属性，且已经连续四年出现结构性供应短缺，库存不断减少，后续补涨行情或将持续。
机构观点：看好白银价格
多家机构对白银价格持乐观态度，认为白银价格补涨的可能性更大。
- 高盛：做多白银交易是当前市场上最佳的交易之一。首先，与黄金相比，白银市场的持仓量较低，存在明显的补涨空间。其次，白银是人工智能（AI）发展的关键组成部分，其走势与AI龙头英伟达也高度相关。工业和绿色金属的需求为白银这一环保贵金属提供了强有力的支撑。
- 花旗：预计未来一年白银价格有望涨至40美元/盎司。
- 瑞银：预计白银价格2024年底有望达到目标价36美元/盎司，2025年将升至40美元/盎司。从基本面来看，白银市场将继续供不应求，且在黄金价格上涨以及美联储正在放松货币政策的环境下，后市白银价格的表现可能超过黄金。
总结：贵金属价格未来走势
尽管近期贵金属价格遭遇“跳水”，但长期看涨逻辑仍在。黄金价格因风险溢价回落空间有限，而白银价格在未来一年有望迎来更强的补涨行情。投资者应密切关注美联储货币政策动向、美国经济数据以及地缘政治局势变化，并根据自身风险偏好和投资目标进行合理的投资决策。
常见问题解答
问：贵金属价格“跳水”是否意味着贵金属市场将进入熊市？
答：目前来看，贵金属市场尚未进入熊市。虽然近期价格出现了回调，但长期看涨逻辑仍在。投资者应理性分析市场环境，避免情绪化交易。
问：未来哪些因素将影响贵金属价格走势？
答：未来影响贵金属价格走势的因素主要包括：美联储货币政策动向、美国经济数据、地缘政治局势变化、央行黄金配置以及投资者情绪。
问：投资者应该如何应对贵金属价格波动？
答：投资者应根据自身风险偏好和投资目标进行合理的投资决策。对于长期投资者来说，可以继续持有贵金属，并利用回调机会进行逢低买入。对于短期投资者来说，则应密切关注市场变化，及时调整投资策略。
问：白银价格未来是否会超过黄金？
答：目前来看，白银价格未来超过黄金的可能性较大。白银市场持仓量较低，补涨空间更大。同时，白银是人工智能（AI）发展的关键组成部分，其需求量将随着AI技术的发展而不断增加。
问：贵金属价格“跳水”对投资者来说意味着什么？
答：对于投资者来说，近期贵金属价格“跳水”是一个谨慎观望的信号。投资者应密切关注市场动态，及时调整投资策略，避免盲目追涨杀跌。
问：投资贵金属需要注意哪些风险？
答：投资贵金属需要注意的风险主要包括：市场波动风险、通货膨胀风险、地缘政治风险以及政策风险。
结论：
贵金属价格“跳水”是市场调整的正常现象，短期内可能还会继续波动。然而，支撑贵金属价格上涨的长期逻辑仍在，投资者应理性分析市场环境，避免情绪化交易。未来，白银价格有望迎来更强的补涨行情，投资者可以密切关注白银市场。
免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者在投资前应充分了解自身风险承受能力，并咨询专业人士的意见。
