中金：高温超导带材有望迎来规模化应用时代

　　中金公司研报表示，当前高温超导带材尚未得到大规模商业化应用的主要原因在于带材大规模制备技术尚不成熟以及生产成本较高。我们认为随着高温超导带材厂商持续扩产、带材生产技术逐步成熟、带材价格有望大幅下降，我们预计YBCO超导带材单位价格有望从当前的~167元/(KA*m)大幅降低至2028年的~21元/(KA*m)，与Nb3Sn低温超导带材基本平价并大幅低于铜缆，高温超导带材有望迎来规模化应用时代。

　　中金 | 高温超导带材：开启规模化应用时代

　　中金研究

　　伴随高温超导下游应用场景持续突破、带材生产技术不断成熟、带材价格大幅下降，我们认为高温超导带材有望开启规模化应用时代，高温超导带材厂商有望受益于行业从0-1的发展机遇期。

　　摘要

　　第二代高温超导材料REBCO有望得到广泛应用。超导材料根据超导临界温度不同分为低温超导材料（Tc<25K）与高温超导材料（Tc≥25K）。高温超导材料可在液氮温区（77K）运行、载流能力更高、能够提供更高场强的稳定磁场，商业化应用前景更为广泛。目前具备实用价值的高温超导材料主要有铋系、钇系、MgB2和铁基超导材料，其中第二代高温超导材料REBCO采用双轴织构和薄膜外延生长技术制备，具有良好的机械性能、更高的不可逆场（在77K下不可逆场达到7T）以及更强的载流能力，并且金属银的使用量较少、具有更大的降本空间，我们认为其有望成为最具产业化应用前景的高温超导材料。

　　可控核聚变等下游场景突破，将推动高温超导带材需求放量。高温超导材料在大电流输电和强磁场需求等场景具有广泛应用前景，目前已经应用于超导电缆以及超导感应加热设备中，并且已经收到来自光伏晶硅生长炉以及可控核聚变等下游领域的需求订单。其中可控核聚变单个百兆瓦功率级别的聚变工程堆对高温超导带材的需求量在数万公里不等，因此聚变商业化提速将有效拉动高温超导带材规模化放量以及降本。我们认为随着高温超导技术不断发展以及带材大规模制造带来规模效应，带材价格将持续下降，高温超导带材有望不断提高在已有场景的渗透率并打开新的应用空间，我们预计2028年全球高温超导带材的市场需求空间有望超百亿元。

　　产业链扩产叠加降本提速，高温超导带材有望迎来规模化应用时代。当前高温超导带材尚未得到大规模商业化应用的主要原因在于带材大规模制备技术尚不成熟以及生产成本较高。我们认为随着高温超导带材厂商持续扩产、带材生产技术逐步成熟、带材价格有望大幅下降，我们预计YBCO超导带材单位价格有望从当前的~167元/(KA*m)大幅降低至2028年的~21元/(KA*m)，与Nb3Sn低温超导带材基本平价并大幅低于铜缆，高温超导带材有望迎来规模化应用时代。

　　风险

　　高温超导带材生产厂商扩产不及预期风险，高温超导带材上游原材料价格大幅波动风险，高温超导带材下游应用场景拓展不及预期风险。